秦皇岛人才网:李小加:市场动荡下交易所不能停市

admin 1周前 (03-29) 财经 4 1

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【信报财经新闻】港交所(00388)行政总裁李小加以「坚守职责 等待彩虹」为题撰写网志,他不同意关闭交易所市场以缓解下跌和恐慌的意见,交易所在市场动荡期不仅不能停市,反而比以往任何时候更应该维持市场公平、有序和高效的运作,因为愈是这种时候,金融市场对于稳定经济作用就愈是重要。

他指出,很多非常有潜力的企业都需要通过资本市场融资来支援未来的业务发展,尤其是在这样的艰难时期,现金流对于企业的发展至关重要,是否成功上市说不定就决定一家企业的生死和无数员工的饭碗。对于配置金融资产的企业或者散户投资者来说也是如此,尤其是重仓持有的投资者,如果不能及时减仓兑现,说不定就会引起现金流危机,不能及时发工资或者还房贷。

通过买卖双方之间的透明博弈,金融市场可以引导资金流向最有效益的地方支援经济发展。尤其是通过期货、期权等衍生产品,市场参与者可以对冲或套利来管理波动风险。暂停市场交易不仅不能缓解恐慌或下跌,反而会加剧市场恐慌、积聚风险,待到市场重开时只会迎来更加猛烈的暴跌和恐慌。

尽管没有熔断机制,但香港的市场并非没有「减震器」和稳定市场措施,包括期权夜市暂停机制和期货涨跌停限价交易机制在内的「减震器」就适时发挥作用。为了确保风险管理到位,港交所密切监控券商保证金水准,根据市场风险适时调整衍生产品市场的保证金要求,并增加日内追加保证金通知,再三确认所有市场参与者都及时满足新的保证金要求。

此外,自2016年起,港交所的主要指数成分股和主要衍生产品在白天交易时段已经陆续采用市场波动调节机制(VCM),在价格遭遇极端波动时会自动「跳闸」进入5分钟的冷静期。并将于今年5月进一步扩大市场波动调节机制的适用范围,覆盖更多产品;同时,也正在准备引入股票市场的开市前竞价机制,补充现有的收市后竞价机制,进一步提升股票市场的价格发现功能和更好地管理市场风险。

港交所已经在亚洲英国的所有营运地点采取一系列的预防措施,包括远程办公、每日向员工提供口罩、暂时限制出差等措施,确保所有同事都能做好充分的防护。旗下的伦敦金属交易所暂时关闭圈内现场交易,全部转向电子交易。


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  • 阳江新闻网 2020-03-29 00:01:41 回复

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