短期风暴已过 美特别股有望重返轨道

admin 5个月前 (04-18) 财经 38 0
进入申博Sunbet官网  第1张 美国特别股vs.S&P500指数过去表现概况

2月中下旬以来至3月底,全球股市重跌20~30%,连黄金3月价格最深跌幅也高达12.4%,具有股债双重特质的特别股也不例外。投信法人表示,近期美国特别股重挫,主要来自系统性风险的干扰,市场短线恐慌抛售,并非完全来自个股基本面问题,因此涨跌幅异常跳动应属暂时现象,预期后续市场将回归理性判断,美国特别股有望重新回到原本应有的表现。

富邦投信量化及指数投资部主管粘瑞益指出,近月受到新冠肺炎疫情扩散以及国际油价重挫影响,国际金融市场震荡加剧,投资人恐慌情绪增强,市场流动性紧缩,并出现非理性抛售求现的现象。

具有股债双重特质的特别股也不例外,标普美国特别股指数3月最深跌幅也逾30%。由于除美股震荡剧烈,因企业信用风险升温,市场赎回压力更加重恐慌抛售压力,3月初至中旬美债殖利率一度由0.5%强弹至1.18%,故造成美国特别股表现异常。

粘瑞益分析,近期美国特别股重挫,主要来自系统性风险的干扰,市场短线恐慌抛售,并非完全来自个股基本面问题,因此涨跌幅异常跳动应属暂时现象。此外,美国特别股自3月18日后已出现反弹,主因Fed大量资金释出,有助于改善因流动性异常而导致的恐慌性卖压。因此,预期后续市场将回归理性判断,美国特别股有望重新回到原本应有股债双重特质的表现。

主要债券指数殖利率状况 新冠肺炎疫情肆虐下,全球资产今年首季表现惨淡,连债券资产的跌幅也比投资人预期的多;然而,从3月底以来,债券却已俏俏展开反攻态势。投信投顾业者表示,债券市场历经这波抛售后,许多债券的相对价格已变得相对便宜,加上目前全球经济状况仍较为脆弱的情况下,预期债券未来的表现较股票来得稳健,建议债券投资人可开始进行布局,并以高收益债及新兴市场债做为配置的核心。 「钜亨买基金」总经理张荣仁指出,债市这波跌幅超出预期,主要是市场担忧疫情对经济的冲击,会让企业现金流枯竭或无力偿还贷款;不过,因各国政府皆明快地推出各种维持市场流动性与中小型企业生存的临时措施,大幅降低债券违约的风险,加上美国联准会宣布购买高收益债,更强化债券的投资信心。 张荣仁认为,经历这波修正后,债券价格已相对便宜,参考经验,债券利差如果不小于目前水准时开始投资,未来的报酬率都相当不错,尤其是全球高

群益全球特别股收益基金经理人蔡咏裕表示,在投资人对收益需求未减之下,具有高股利、低波动特性的特别股能满足投资人收益及波动管理的双重需求,因此相对受到市场青睐。

整体来看,在全球资金环境仍相对宽松、利率水准也处历史相低档之际,投资人收益需求仍强劲,特别股因为具有高殖利率和低波动的特性,市场涨时同样有机会获取资本利得,市场修正时也有相对抗跌的表现,加上特别股股息发放亦相对稳定,多为现金配息,且配发顺序优于普通股持有人,对投资人来说相对具有保障。

尽管疫情带动的避险买盘,以及全球央行加码宽松举措,美国公债殖利率全线下滑,屡下历史新低,长短天期殖利率趋平,压缩市场对银行业获利的预期,导致以银行为主体的特别股同步遭到抛售,然而各国政府推出财政及货币政策稳定经济,低利率环境料延续,且经济放缓的压力将获得缓冲,长短天期利差有望回升,具备高殖利率与高信评的特别股后续有望吸引资金回笼。

债市反攻 看好高收债、新兴债

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