陆港观盘-反弹后的犹豫

admin 1个月前 (04-29) 快讯 5 0

在3月的过度恐慌后,4月份果然出现明显的反弹行情,虽然A股指数还在整理,但许多个股已走出一波涨势,除了科技类股有所反弹,部份如食品饮料、农业类股更创下历史新高的价位,在4月初的全面上涨之后,目前盘势进入类股轮动的格局,在投资人的情绪上,对后续的看法也出现分化,造成指数迟迟没有出现方向。

如果从其他的市场来对照,美国近期进入财报发布的旺季,其中除了金融类股,因为提列损失准备而造成2020年第一季财报不如预期,科技类股的财报表现大多优于分析师的预估,一方面在家上班的需求增加,对NB、平板电脑的采购量上升,另外伺服器、数据中心的需求持续旺盛,从Intel最近公布的第一季报告可以看出,数据中心的成长速度和获利都在一个良好的趋势上,预期相关的类股之后也会有所表现。

另一方面,疫情一开始的时候,市场对终端消费相关的公司都抱持高度怀疑,一般性的认为在停工后消费会出现急速下滑的现象,然而从许多消费类股公布的财报分析,第一季大多还是保持正成长,在增长速度上也超出市场的预期,一方面中国内需市场的下滑主要集中在2月份,3月后虽然欧美疫情加剧,但中国本身的复工状况已经逐步改善,实体消费活动虽然受到影响,如餐饮门市等,但其他消费性需求仍有上升,也抵消了餐厅下滑的部份。

我们一直认为,市场对这次疫情的反应有过度悲观的可能,从不同行业目前公布的第一季业绩来看,这个想法也开始得到印证。

疫情造成的需求下滑,从时间轴来看,是一个暂时性的影响,对公司的业绩可能是一到两季的冲击,表现出来的是递延而不是消失。如果从横断面去做多个产业比较,就会发现疫情造成的是一种此消彼长的现象,也不是一种全面性的衰退。如果从这个角度切入,对行情和个股的挑选上就可以避免过于主观性的判断,可以从客观的财报表现和数据进行选股。

如果从中国以及全球的政府观察,中国从一开始就采用极为严肃的态度和作法,也得到了快速压制的效果,而后来欧美各国也开始进入更积极的处理方式,从近期的数据也看出疫情得到初步的改善,

虽然市场在反弹行情后看法分歧,也有许多投资人认为疫情数据反复,等待第二只脚的想法不在少数,然而我们认为目前各国推出的刺激政策,无论是实际的财政和货币上的流动性支持,都是近年最大的规模,接下来如果疫情得以控制,预期股市行情应有一波上涨的空间。建议投资人以较长线的角度,不用纠结在判断震荡区间的波动幅度,以趋势性产业为选股方向,逐步进行布局。

汇丰控股Q1获利逊于预期

汇丰控股28日公布最新财报显示,在备抵呆帐提拨增加的情况下,2020年第一季该企业的税前利润降为32亿美元,不仅逊于市场预估的37亿美元,更较上年同期的62亿美元几近腰斩。汇丰更提前示警,肺炎疫情将导致全年利润「大幅下降」。 汇丰为香港恒生指数第三大成分股,早前宣布暂停派发现金股息后,引起众多投资者不满,最新的业绩表现也备受关注。路透报导,汇丰指出,第一季利润骤降,主要是疫情冲击下预料坏帐将增加,该公司提前扩大提拨坏帐准备,从而导致获利减少。 汇丰坦言,2020年的信贷损失将较上年急增4.3倍至30亿美元,主要反映疫

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